导读：MarketWatch专栏作家普莱蒂(Therese Poletti)撰文分析了eBay与要求其拆分贝宝的伊坎两方面各自的理由，指出在公司股东年度会议在即的情况下，双方的争斗必然会日趋激烈。
以下即普莱蒂的评论文章全文：
这一周，eBay首席执行官多纳霍(John Donahoe)在媒体上进行了一系列曝光活动，意味着他要正面应对激进派投资人伊坎(Carl Icahn)的挑战了――后者正施加压力，要求eBay将贝宝支付业务拆分出来。
多纳霍再度强调了他在最近一次盈利会议上的说法，即继续让eBay(EBAY)和贝宝在一起，而不是分开，才是更合理的选择。
“我们每年都会考虑这一问题。”多纳霍周二在彭博电视表示，“我们仔细研究eBay和贝宝怎样才能做到最成功，董事会和我都一直相信，最好的办法还是在一起，因为eBay会让贝宝变得更强大。让贝宝变得更强大的方式，就是让其更快速地成长，这会提供更多数据，提供更强的金融基础，这最终可以让贝宝以eBay一部分的身份获得更大的成功，这是让两者分开后所无法做到的。”
不过，自从购入了近2%的eBay股票以来，伊坎从来就不曾放弃过自己的尝试。1月下旬，eBay告知投资者，伊坎提名了两个董事人选，而后者将推动贝宝的拆分。拆分贝宝的想法其实由来已久了，近年来，这方面的话题在华尔街已经起起落落很多次了。不过现在，移动支付正在崛起，数字钱包的概念正在获得越来越多人的接受，伊坎的拆分想法自然也就更有市场了。
要说这种想法的支持者，特斯拉汽车(TSLA)首席执行官穆斯克(Elon Musk)绝对是在最坚定之列，而他恰好也正是贝宝的创始人之一。最近接受《福布斯》采访时，穆斯克曾经说过：“如果一个全球支付系统只是作为一个拍卖网站的下属机构而存在，这就太没道理了。想象一下，如果塔吉特百货收购了Visa，会是怎样的情况？”他在杂志上做出了预测，如果贝宝继续作为eBay的一部分而存在，就“将被亚马逊(AMZN)、苹果(AAPL)或者其他新兴的玩家打得一败涂地”。本文作者联系了特斯拉的发言人，要求他们就穆斯克是否拥有eBay股票进行确认，没有得到回应。
贝宝银行
在接受彭博电视采访时，多纳霍面对的问题之一就是，他如何看待贝宝的成长速度超过eBay本身这一事实――在最近的第四财季当中，贝宝营收增长了19%，而eBay总营收增长幅度是13%。
“如果你仔细看看市场上到底在发生什么，就会明白商务和支付的大趋势是集成，而不是分散。”多纳霍表示，“商务公司正在努力介入支付领域，而支付公司则在希望介入商务领域，因为拥有商务引擎会使得一家支付公司获得更快速的成长。正如我所提到的，移动化这一现象也提供了帮助，总之，拥有eBay这样一个垄断市场，可以让贝宝吸引力大增。”
可是，其他人却相信，贝宝自己完全有潜力成为一个强大的银行机构。前贝宝首席运营官萨克斯(David Sacks)也对《福布斯》表示过：“最终，贝宝可能会提供一种比你的银行更好的体验。”不过，反对者则强调，贝宝的大多数用户之所以加入，完全是因为他们在eBay买东西的缘故。
故事另外的一个有趣而微妙的地方在于，本周在媒体上不断曝光的多纳霍接受《财富》采访时披露，他曾经与苹果首席执行官库克(Tim Cook)、戴尔电脑首席执行官戴尔(Michael Dell)及Netflix Inc。(NFLX)首席执行官哈斯廷斯(Reed Hastings)会面。他与这三位首席执行官的相似之处在于，伊坎都曾经大量增持他们公司的股票，随后提出变革的要求。本月早些时候，伊坎收回了要求苹果更多回购股票的要求。在戴尔电脑，伊坎曾经试图阻止戴尔的私营化计划，但是未能如愿。Netflix则目睹着伊坎削减了自己半数的持股，但即便如此，他依然拥有该公司270万股股票。
这些人是否为他提供过该如何与伊坎打交道的建议，或者提供了怎样的建议，多纳霍并没有披露任何细节。不过，至少他会见其他几位首席执行官的事实就已经说明，多纳霍和eBay很可能正在准备一场代理投票大战。
多纳霍和他的公司还是拥有不少保护者的。比如说风险投资家、董事会成员安德森(Marc Andreessen)就是其中一位，1月间，伊坎那边的消息传出后，他曾经连续发推重申多纳霍的观点。在被要求提供更多贝宝还是不拆分更好的细节理由时，安德森表示：“拆分的成本――协同作用的消失，相应的破坏――往往要超过预想中的收获。”《华尔街日报》的Heard on the Street专栏，以及若干分析师都认同这看法。
BGC Partners分析师吉利斯(Colin Gillis)表示：“人们觉得价值可能会被释放出来，但任何拆分也都有相应的风险。(eBay的)市场其实给了贝宝很多的养分。”
伊坎可不是那种会静静走开的人。战争可能会变得越来越丑陋，公司年度会议将在4月召开，可以预见，双方都会努力扩张自己的阵营。(子衿)
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